China acelera exportaciones en 21.8% y reabre el debate sobre el fin de la “deflación exportada”

China arrancó 2026 con una aceleración marcada de su comercio exterior. Datos reportados para enero-febrero muestran un aumento interanual de 21.8% en exportaciones y de 19.8% en importaciones, cifras que superan ampliamente las previsiones de consenso y reactivan el debate sobre el papel de China en la dinámica global de precios.

El mercado venía observando a China como un exportador de presiones desinflacionarias, especialmente por la debilidad de precios al productor y la alta capacidad manufacturera. Sin embargo, la combinación de mayor volumen comercial y mejora en algunos indicadores de precio abre la posibilidad de una transición: menos presión deflacionaria externa y mayor normalización en costos de bienes transables.

En la práctica, este cambio puede sentirse en cadenas de suministro globales. Si los precios de exportación chinos dejan de caer y se estabilizan o suben gradualmente, importadores en EE. UU., Europa y América Latina podrían enfrentar una referencia de costos menos favorable que la observada en trimestres previos. Eso impacta márgenes de distribuidores, fabricantes y retailers sensibles a insumos asiáticos.

Para los bancos centrales, el dato no implica por sí solo un giro de política, pero sí añade una señal relevante al tablero inflacionario internacional: parte del alivio en bienes podría perder fuerza si China consolida un ciclo de comercio más robusto. En paralelo, el comportamiento de energía, tipo de cambio y demanda global seguirá definiendo la magnitud de ese efecto.

En síntesis, el repunte comercial chino fortalece la lectura de una economía externa más activa y menos desinflacionaria que en 2024-2025. La clave en las próximas semanas será verificar si este impulso se sostiene y si se traduce en una trayectoria más firme de precios de exportación. Fuentes: Reuters, Goldman Sachs Research.