El gasto del consumidor en EE. UU. sorprende al alza mientras la inflación subyacente PCE se mantiene firme

La economía de Estados Unidos inició 2026 con señales mixtas para la política monetaria: el consumo se mantiene sólido, pero la inflación subyacente no termina de ceder. Según datos del Buró de Análisis Económico (BEA) reportados por Reuters, el gasto del consumidor creció 0.4% en enero, por encima de la expectativa de 0.3%.

El dato es relevante porque el consumo representa más de dos tercios de la actividad económica estadounidense. Aunque el avance mensual no luce extremo, confirma que la demanda interna sigue activa incluso en un entorno de tasas elevadas y mayor incertidumbre geopolítica.

En paralelo, el índice de precios del gasto en consumo personal (PCE), la métrica de inflación preferida por la Reserva Federal, aumentó 0.3% mensual. En términos interanuales, la inflación PCE general fue de 2.8%, mientras que la inflación subyacente (sin alimentos ni energía) subió 0.4% mensual y alcanzó 3.1% anual.

Ese nivel de inflación núcleo, aún lejos del objetivo del 2% de la Fed, complica la discusión sobre un recorte rápido de tasas. Economistas citados por Reuters consideran que la autoridad monetaria podría mantener su tasa de referencia en el rango de 3.50%-3.75% por más tiempo, con un escenario de recorte más limitado durante el año.

Además, el repunte reciente del precio de los combustibles en medio de la tensión en Medio Oriente añade riesgo inflacionario adicional para los próximos meses. Si esa presión se traslada a transporte y alimentos, el proceso de desinflación podría volverse más lento y obligar a una postura monetaria más cautelosa.