Goldman identifica acciones “HALO” como refugio relativo en la nueva fase de la IA

La narrativa de mercado alrededor de la inteligencia artificial está entrando en una etapa más selectiva. Según una nota de estrategas de Goldman Sachs, parte del ajuste reciente en acciones de software no responde a un colapso inmediato de utilidades, sino a una reevaluación del valor de largo plazo en modelos con mayor riesgo de disrupción.

En ese contexto, el banco describe una preferencia por compañías con perfil “HALO” (Heavy Assets, Low Obsolescence): negocios intensivos en activos físicos y con menor riesgo de quedar desplazados rápidamente por nuevas capas de IA. La lectura apunta a sectores donde la infraestructura, la escala operativa y la vida útil de activos pesan más en la valoración.

Reportes de mercado citados por Yahoo Finance indican que una canasta de empresas intensivas en capital habría superado en torno a 35% a un grupo “asset-light” desde inicios de 2025. Ese diferencial sugiere una rotación táctica y, para algunos gestores, también un cambio más estructural en liderazgo sectorial.

El trasfondo es doble: por un lado, el ciclo de inversión en IA sigue exigiendo infraestructura física (energía, centros de datos, redes y materiales); por otro, aumenta la presión competitiva sobre segmentos donde la diferenciación de software se erosiona más rápido. Esa combinación está afectando múltiplos y expectativas de crecimiento en partes del mercado tecnológico.

Para inversionistas y empresas, la implicación es que la discusión ya no es solo “exposición a IA”, sino calidad y durabilidad del modelo de negocio en un entorno de mayor capex y menor tolerancia a valuaciones exigentes. Fuentes: Goldman Sachs (nota de estrategia), Yahoo Finance y ZeroHedge.